Se as cinco empresas de tecnologia mais valiosas dos EUA quiserem comprar startups, certamente podem pagar por isso.
Hoje, os Big Five — Nvidia, Apple, Microsoft, Alphabet e Amazon — têm uma capitalização de mercado combinada de mais de US$ 16 trilhões. Eles também têm cerca de US$ 400 bilhões em caixa entre eles.
Mesmo com esse enorme poder de compra, no entanto, as maiores empresas de tecnologia não compraram muitas startups este ano. De acordo com dados da Crunchbase, elas divulgaram apenas 10 negócios para adquirir empresas privadas financiadas por seed ou venture.
Isso não reflete uma mudança no apetite por fusões e aquisições. Em vez disso, é uma continuação de uma tendência de menos aquisições que persiste há alguns anos, conforme mostrado abaixo.
Wiz é o único grande negócio entre vários menores
Antes de aprofundarmos a narrativa de M&A lenta, no entanto, seria um erro não mencionar que o total deste ano inclui a maior aquisição planejada de startup de todos os tempos. Isso seria o acordo do Google, anunciado em março, para comprar o provedor de segurança em nuvem Wiz por US$ 32 bilhões em dinheiro.
Não é um negócio fechado, pois a transação ainda enfrenta escrutínio de reguladores antitruste. Pode ajudar que o Google esteja planejando comprar uma empresa de cibersegurança, e não, digamos, uma grande aquisição de um mecanismo de busca ou plataforma de publicidade. Mas ainda assim, o tamanho do valor em dólares significa que alguma resistência é provável.
Enquanto isso, entre as demais aquisições de startups divulgadas pelos Big Five este ano, listadas abaixo, nenhuma vem com um preço divulgado.
Ainda assim, esses podem ser grandes negócios, e pode haver mais
Alguns negócios sem preços divulgados ainda envolvem empresas que anteriormente levantaram bastante financiamento e provavelmente foram vendidas por boas quantias.
Por exemplo, a Gretel, uma plataforma de dados sintéticos para IA, levantou cerca de US$ 68 milhões em financiamento seed e de estágio inicial antes de ser vendida para a Nvidia em março. E a Axio, uma startup fintech baseada em Bangalore, levantou mais de US$ 200 milhões em dívida e capital antes de ser vendida para a Amazon no início deste ano.
Em outros casos, os Big Five adquiriram empresas ainda em estágio seed. Nesta primavera, por exemplo, o Google adquiriu a startup de design Galileo AI, que havia levantado alguns milhões em financiamento seed. E a Amazon adquiriu a Bee, a desenvolvedora apoiada por seed de um dispositivo vestível habilitado para IA.
É também provável que houvesse mais aquisições das quais não ouvimos falar. Não é impossível que um gigante da tecnologia adquira uma startup em estágio seed ou em stealth sem um anúncio ou atraindo atenção, se assim desejar.
Além disso, devido ao valor dos Big Five, eles podem não precisar divulgar detalhes para aquisições que possam se qualificar como significativas e exigir relatórios para uma empresa menor.
Outras estratégias: parcerias e atração de talentos de startups
Claro, os gigantes da tecnologia não precisam comprar uma empresa para ter uma participação nela ou de outra forma se beneficiar de seu sucesso.
Todos os Big Five são investidores prolíficos em startups. Isso inclui liderar vários dos maiores financiamentos de GenAI e assumir participações acionárias, além de formar acordos de parceria.
Eles também são grandes adquirentes de talentos e têm maneiras de perseguir esse objetivo sem comprar empresas diretamente. No ano passado, por exemplo, a Microsoft chamou a atenção ao atrair dois cofundadores da startup de GenAI Inflection AI para longe da empresa, contratou a maior parte de sua equipe de 70 pessoas e licenciou sua tecnologia.
O novo normal?
Se algo que parece uma tendência ou ciclo persiste por tempo suficiente, é lógico concluir que pode ser, em vez disso, o novo normal. Esta é uma interpretação do ritmo persistentemente lento de aquisições de startups pelos Big Five.
Enquanto algumas décadas atrás, ser adquirido por um dos principais gigantes da tecnologia era um caminho de saída frequentemente discutido para startups, essa estratégia agora parece ultrapassada. Afinal, os Big Five têm muitos motivos para não fazer uma aquisição, incluindo encargos regulatórios e de conformidade e a perspectiva de resistência antitruste. Além disso, eles podem pagar o que for necessário para simplesmente licenciar uma tecnologia ou atrair os melhores talentos.
Até agora, não há indicação de que os mercados públicos se importem com o ritmo lento de M&A dos Big Five. As empresas não obtêm avaliações na casa dos trilhões porque os investidores estão pessimistas sobre suas perspectivas.