Na segunda-feira, Elon Musk, o homem mais rico do mundo, ofereceu-se para comprar a organização sem fins lucrativos que efetivamente governa a OpenAI por $97,4 bilhões. A compra não solicitada seria financiada pela empresa de IA de Musk, a xAI, e um consórcio de investidores externos, de acordo com uma carta enviada aos procuradores gerais da Califórnia e de Delaware.
O CEO da OpenAI, Sam Altman, rapidamente descartou a oferta de Musk e aproveitou a oportunidade para atacá-lo publicamente. “Não, obrigado, mas compraremos o Twitter por $9,74 bilhões se você quiser”, escreveu Altman em uma postagem no X algumas horas após a divulgação da oferta de Musk pela OpenAI. Musk é proprietário do X, a rede social anteriormente conhecida como Twitter; ele pagou cerca de $44 bilhões por isso em outubro de 2022.
Os dois têm um histórico. Musk é co-fundador da OpenAI, e tanto ele quanto a xAI estão atualmente envolvidos em um processo judicial que alega que a OpenAI se envolveu em comportamentos anticompetitivos, entre outras coisas.
Mas a rejeição da oferta de $97,4 bilhões por Altman é mais complicada do que simplesmente dizer “não, obrigado”, de acordo com especialistas em governança corporativa que falaram com o TechCrunch.
Atrasando a conversão sem fins lucrativos da OpenAI
Para contextualizar, a OpenAI foi fundada como uma organização sem fins lucrativos antes de passar para uma estrutura de “lucro limitado” em 2019. A organização sem fins lucrativos é a única acionista controladora da corporação OpenAI com lucro limitado, que mantém a responsabilidade fiduciária formal para com a carta da organização sem fins lucrativos.
A OpenAI está agora em processo de reestruturação – desta vez para uma empresa tradicional com fins lucrativos, especificamente uma corporação de benefício público – em uma tentativa de levantar muito mais capital. Mas Musk – que é conhecido por afundar seus inimigos em problemas legais – pode ter atrasado a transição e elevado o preço da organização sem fins lucrativos da OpenAI com sua oferta.
Os procuradores gerais de Delaware e Califórnia solicitaram mais informações à fabricante do ChatGPT sobre seus planos de conversão para uma corporação de benefício com fins lucrativos. A situação também a força a considerar ofertas externas seriamente.
O conselho da OpenAI quase certamente recusará a oferta, mas Musk tem preparado o terreno para futuras batalhas legais e regulatórias. Ele já está tentando atrasar a conversão para fins lucrativos da OpenAI por meio de uma liminar, por exemplo. A oferta parece ser uma oferta alternativa, de certa forma.
Agora, o conselho da OpenAI terá que demonstrar que não está vendendo a organização sem fins lucrativos por um preço baixo, entregando os ativos da organização sem fins lucrativos, incluindo a propriedade intelectual da pesquisa proprietária da OpenAI, a um insider (por exemplo, Sam Altman) por um desconto acentuado.
“Musk está jogando uma chave inglesa nos planos”, disse Stephen Diamond, um advogado que representou os oponentes de Musk em batalhas de governança corporativa na Tesla, em uma entrevista ao TechCrunch. “Ele está explorando a obrigação fiduciária do conselho sem fins lucrativos de não subestimar o ativo. [A oferta de Musk] é algo que a OpenAI precisa prestar atenção.”
A OpenAI está se preparando para uma rodada de financiamento que avaliaria seu braço lucrativo em $260 bilhões. O Information relata que a organização sem fins lucrativos da OpenAI deve receber uma participação de 25% no braço lucrativo da OpenAI.
Com sua oferta, Musk sinalizou que há pelo menos um grupo de investidores disposto a pagar um prêmio considerável pela ala sem fins lucrativos da OpenAI. Isso coloca o conselho de diretores em uma posição difícil.
Razões para rejeição
Ainda assim, só porque Musk lançou uma oferta impressionante não significa que a organização sem fins lucrativos da OpenAI precise aceitá-la. A lei corporativa dá uma enorme autoridade aos conselhos incumbentes para se protegerem contra ofertas de aquisição não solicitadas, de acordo com David Yosifon, professor de direito de governança corporativa da Universidade de Santa Clara.
A OpenAI poderia argumentar que a oferta de Musk é uma tentativa de aquisição hostil, dado que Musk e Altman não são os melhores amigos. A empresa também poderia argumentar que a oferta de Musk não é credível, pois a OpenAI já está em meio a um processo de reestruturação corporativa.
Outra abordagem que a OpenAI poderia adotar seria desafiar Musk sobre se ele tem os fundos. Como o New York Times observa, a riqueza de Musk está amplamente atrelada às suas ações da Tesla, o que significa que os parceiros de investimento de Musk teriam que fornecer a maior parte do total de $97,4 bilhões.
O conselho da OpenAI pode precisar revisar a oferta de Musk para avaliar completamente se ela se alinha com a missão da organização sem fins lucrativos, não apenas com objetivos financeiros ou estratégicos específicos, de acordo com Scott Curran, ex-conselheiro geral da Fundação Clinton. Isso significa que a oferta de Musk poderia ser avaliada em relação à missão da OpenAI: “garantir que a inteligência geral artificial – sistemas de IA que são geralmente mais inteligentes que os humanos – beneficie toda a humanidade.”
“Quando Altman postou essa resposta [no X], isso provavelmente foi feito sem orientação legal”, disse Yosifon. “Não é bom para um regulador ver esse tipo de tweet desdenhoso e reativo.”
Elevando o valor dos ativos da OpenAI
O conselho provavelmente se alinhará com Altman. Quase todos os diretores se juntaram após Altman ter sido brevemente demitido e, em seguida, recontratado, pelo conselho da organização sem fins lucrativos no final de 2023. Altman, por sua vez, também é membro do conselho.
Se nada mais, a oferta de Musk pode aumentar o potencial valor de mercado dos ativos da organização sem fins lucrativos da OpenAI. Isso poderia forçar a OpenAI a levantar mais capital do que originalmente previa e complicar as conversas com os investidores existentes da startup. Também poderia diluir o valor das participações mantidas pelos investidores da OpenAI no braço lucrativo, incluindo grandes parceiros como a Microsoft.
Isso certamente irá irritar Altman, que tem trabalhado com investidores por meses para determinar como compensar a organização sem fins lucrativos de maneira justa.
A essência é: os planos de reestruturação corporativa da OpenAI ficaram mais complexos.